In Davos, Milei calls for free enterprise capitalism. Can he deliver?

In the World Economic Forum, Milei stated that the West is in danger because “Those who supposedly must defend its values, have been co-opted by a world vision that inexorable leads to socialism, and in consequence, to poverty”. He named wests’ adversaries: politicians and bureaucrats who want to stay in power and hinder growth, and radicals’ feminists and environmentalists who call for government intervention. Likewise, he pointed out as heroes the businessmen who generate wealth and have given humanity unprecedented prosperity through capitalism. The supposed beneficiaries of these capitalist heroes? The people. From the X headquarters, Elon Musk applauded the president.

These statements align with his campaigning promises: a capitalistic revolution for a moribund Argentinian economy. Argentina ranks 158th in the Human Freedom Index. The weight of the regulatory state there has increased over time, making Argentina’s ranking fall from 84th place in 2000 to 143rd place now. The country’s fiscal deficit is a shocking 15% of GDP after a decade of economic stagnation. This dire context serves as back drop for Milei’s ambitious reforms constructed on two pillars: the Executive Order “Bases for the reconstruction of the Argentine economy” and the bill “Bases and starting points for the freedom of Argentines”. Main policies include broad de-regulation of the economy, privatization of SOE’s, an aggressive fiscal adjustment policy to fight hyperinflation, and an electoral and political reform. The question is, can he deliver?

After taking office in December, a recent poll shows 63% approval for his administration. However, an annual inflation of 211,4%, which will likely increase, may indicate he has reached the peak honeymoon phase. Thus, the time to act is now. He knows it and he’s doing it. Now he must face Congress and the Judiciary branch, two major hurdles in his ability to deliver.

At Congress, he’s weak. To make things happen he must deal with two major blocs: Peronists and non-Peronists. The latter force will likely support his pro-business agenda. Nevertheless, concessions will have to be made. Privatizations will be evaluated case by case, electoral reform will be rejected, and there will be no delegation of Congress powers to the Executive branch, as Milei demanded. These demands range from freedom to pass pension reform and re-negotiating public debt, both key-elements for his ambitious economic plan. Milei has been clear with non-Peronists forces: should they stand in his way; he will single them out for sabotaging his bold recovery plan. They must find a challenging balance between exerting control over the administration, while attending the change demand coming from their constituencies, who widely support these reforms. With the support of these forces, Milei can get his bills approved.

Peronists have made it clear that they will reject any sort of economic reform. However, they could foreseeably support Milei’s political and electoral reform. His first-past-the-post proposed voting system favors incumbents and large political forces. This is a risky proposal from Milei and other political “under dogs”, considering Peronism’s machinery and electoral power. Debates around this issue will not take place in the short-term but it’s something worth keeping an eye on.

While Milei urgently needs to approve his reforms considering the inevitable worsening of the economy, debates and negotiations are advancing in the Chamber of Deputies, but not at the pace he expected. The Peronist and non-Peronist factions exert their weight and manage the times to modify points of Milei's proposals. Meanwhile, the Senate calmly waits.

 At courts, Milei’s policies are already being challenged and some have been already overturned,

The labour reform case was the most significant. As every court has a say in the constitutionality of regulations, Judicial activism will keep on increasing. Industries like energy and minerals may be especially vulnerable to judicial intervention based on environmental and human rights concerns and some anti-market views. Final decisions will rest with the Supreme Court. As in Congress, there are no signs of rush from this Court to make these decisions.

Ironically enough, the tools Milei has to overcome the hurdles in congress and in the courts were crafted by his Peronists predecessors. In fact, he has already deployed one of them on Congress: executive orders. These exceptional presidential decrees have the same hierarchy as a law and are enforceable when issued. Congress exerts ex-post control that allows it to annul it if both chambers of Congress reject it. Thus, with the approval of only one chamber the executive order is saved. This contrasts with the procedure for a bill, which must be approved by both chambers. Another particularity of this process: Congress must reject or approved the entire executive order, with no possibility of modifications. It was Cristina Fernández de Kirchner who devised this procedure that Milei probably continues to use. Acutely aware of the potential political back lash of rejecting the executive order, Congress members have passed on the burden to the courts.

To face the Judiciary, Milei has two possible paths. One is appointing a new Supreme Court justice to fill a vacant seat. This opportunity will repeat itself at the end of this year when Justice Maqueda retires. This would require Senate’s approval, which will require a delicate albeit doable political dance. The other available path is taking existing lawsuits against his reforms directly to the Supreme Court. This would be done through the “Per Saltum”, a procedural law created by Kirchnerists that allows reaching the supreme court without going through lower courts. This would pressure the Supreme Court, keenly aware of the risks of hindering supposedly country saving moves from a popular administration. Just like Congress, the supreme court understands that time is an ally and wants to be a spectator of this process.

While these political negotiations are taking place, Milei is seeking regaining access to financial markets to re-negotiate external debts and have dollars to curb inflation. The IMF is backing his program and expects congressional approval for the reforms. Successfully renegotiation IMF agreements helps the administration pay upcoming debt. Additionally, expected record harvest yield in April will help contribute to trade surplus. Central bank demolition and, thus, dollarization are still far away in the horizon. Stabilization is a priority.

Argentinians currently find refuge from their stark economic reality in the leisurely abstraction of summer holidays. Come March, economic crisis will hit in an unseen scale and will prove inescapable for most. Accordingly, wide scale public demonstrations from the opposition are expected. In this critical economic situation, Milei’s political savvy is critical. Will he be able to deliver his capitalist revolution, even while losing popular support due to worsening economic factors?

En Davos, Milei exige un capitalismo de libre empresa. ¿Será capaz de hacerlo realidad?

En el Foro Económico Mundial, Milei advirtió que el Occidente peligra ya que “quienes supuestamente deben defender sus valores, han sido cooptados por una visión del mundo que conduce inexorablemente al socialismo, y en consecuencia, a la pobreza”. Mencionó a los adversarios del Occidente: políticos y burócratas que quieren permanecer en el poder y obstaculizar el crecimiento, a feministas y ambientalistas radicales que exigen intervencionismo desmedido gubernamental. Así mismo, señaló de héroes a los empresarios que generan riqueza y han dado a la humanidad prosperidad sin precedentes a través del capitalismo. ¿Los supuestos beneficiarios de estos héroes capitalistas? El pueblo. Desde la sede de X, Elon Musk aplaudió al mandatario.

Las declaraciones de Milei en Davos hacen eco a sus promesas de campaña: una salvación capitalista para una economía moribunda. Argentina ocupa uno de los últimos puestos en el Índice de Libertad Humana—una medida amplia que abarca la libertad personal, civil y económica. El peso del Estado regulador ha aumentado con el tiempo, haciendo que la clasificación de Argentina caiga del puesto 84 en 2000 al 143 en la actualidad. Esta situación se agrava con el déficit fiscal del país: un impactante 15% del PIB, producto de una década de estancamiento económico. Este contexto sirve de telón de fondo para las ambiciosas reformas de Milei construidas sobre dos pilares: el Decreto de Necesidad y Urgencia (DNU) “Bases para la reconstrucción de la economía argentina” y el proyecto de ley “Bases y puntos de partida para la libertad de los argentinos”. Las principales políticas incluyen una amplia desregulación de la economía, la privatización de las empresas estatales, una agresiva política de ajuste fiscal para luchar contra la hiperinflación y una reforma electoral y política. La pregunta es, ¿podrá cumplir?

Tras asumir la presidencia en diciembre, Milei cuenta con 63% de aprobación a su gestión. Sin embargo, una inflación anual de más de 200%, y en aumento, podría acabar con la luna de miel. Por tanto, es el momento de actuar. Él lo sabe y lo está haciendo. Ahora debe sortear el Congreso y el poder judicial, dos desafíos importantes en su capacidad de ejecutar.

En el Congreso es débil. Para que sus reformas prosperen debe trabajar dos facciones históricas: los peronistas y los no peronistas. Esta última fuerza probablemente apoyará su agenda pro- empresarial. Sin embargo, Milei tendrá que hacer concesiones. Las privatizaciones se evaluarán caso por caso, se rechazará la reforma electoral y no habrá delegación de facultades del Congreso al Ejecutivo. Estas delegaciones incluían libertad para aprobar una reforma de pensiones y renegociar la deuda pública, ambos elementos clave para su ambicioso plan económico. Milei ha sido claro con las fuerzas no peronistas: si se interponen en su camino; los señalará por sabotear su audaz plan de recuperación. Deben encontrar un equilibrio delicado entre ejercer control sobre la administración y al mismo tiempo atender la demanda de cambio procedente de sus electores, que apoyan ampliamente estas reformas. Con el apoyo de estas fuerzas, Milei podrá lograr la aprobación de sus proyectos de ley.

Los peronistas han dejado claro que rechazarán cualquier tipo de reforma económica. Sin embargo, podrían apoyar la reforma política y electoral de Milei. La reforma electoral incluye el sistema uninominal, que favorece a quienes están en poder, así como al establecimiento político. Esta es una propuesta arriesgada de Milei que amenaza a las fuerzas políticas minoritarias privilegiando la maquinaria y el poder electoral del peronismo.

Mientras Milei necesita aprobar con urgencia sus reformas considerando el inevitable empeoramiento de la economía, los debates y negociaciones avanzan en la Cámara de Diputados, pero no al ritmo esperado. Las facciones peronistas y no peronistas ejercen su peso y manejan los tiempos para ir modificando puntos de las propuestas de Milei. Mientras tanto, el Senado espera tranquilamente.

En los tribunales, las políticas de Milei ya están siendo cuestionadas y algunas ya han sido revocadas. El caso de la reforma laboral fue el más significativo. Como cada tribunal tiene voz y voto en la constitucionalidad de las normas, el activismo judicial seguirá aumentando. Industrias como la energía y los minerales pueden ser especialmente vulnerables a la intervención judicial basada en preocupaciones ambientales y de derechos humanos y algunas opiniones anti- mercado. Las decisiones finales recaerán en la Corte Suprema. Al igual que en el Congreso, no hay señales de prisa por parte de esta Corte para tomar estas decisiones.

Irónicamente, las herramientas que Milei tiene para superar los obstáculos en el Congreso y en los tribunales fueron elaboradas por sus predecesores, y ahora opositores, peronistas. De hecho, en el Congreso ya ha desplegado una de ellas: los Decretos de Necesidad y Urgencia (DNU). Estos decretos presidenciales tienen la misma jerarquía que una ley y una vez que son emitidos, entran en vigor. El Congreso tiene un control ex post que le permite anularlo si ambas cámaras del Congreso lo rechazan. Es decir, con la aprobación de una sola de las cámaras el DNU queda firme. Esto contrasta con el procedimiento de un proyecto de ley, que debe ser aprobado por ambas cámaras. Otra particularidad de los DNU: el Congreso debe rechazarlos o aprobarlos en su totalidad, sin posibilidad de modificaciones parciales. Fue Cristina Fernández de Kirchner quien ideó este procedimiento del que Milei probablemente siga valiéndose. Conscientes del posible riesgo político de rechazar el DNU de Milei, los congresistas opositores se han desentendido y esperan que sean los tribunales los que asuman la carga pesada: que el DNU se vaya desboronando ante las demandas judiciales.

Frente al Poder Judicial, Milei tiene dos caminos posibles. Uno es el nombramiento de un nuevo juez de la Corte Suprema para cubrir un puesto vacante. Habrá otra vacancia a finales de este año cuando se jubile el juez Maqueda. Estos nombramientos requieren la aprobación del Senado, lo que implicará una negociación delicada, aunque factible. El otro camino disponible es llevar las demandas existentes contra sus reformas directamente a la Corte Suprema. Esto se haría a través del “Per Saltum”, una ley procesal creada por el peronismo que permite llegar a la Corte Suprema sin pasar por tribunales inferiores. Esto presionaría a la Corte Suprema, muy consciente de los riesgos de obstaculizar medidas supuestamente salvadoras del país por parte de una administración popular. Al igual que el Congreso, la Corte Suprema entiende que el tiempo es un aliado y por ahora, se refugia como espectadora de este proceso.

Mientras se desarrollan estas negociaciones políticas, Milei busca recuperar el acceso a los mercados financieros para renegociar la deuda externa y disponer de dólares para frenar la inflación. El FMI respalda su programa y espera la aprobación del Congreso de sus reformas. La renegociación exitosa de los acuerdos con el FMI ayuda a la administración a pagar vencimientos de deuda en el corto plazo. Además, el rendimiento récord esperado de la cosecha en abril contribuirá al superávit comercial. La demolición del Banco Central y, por tanto, la dolarización aún está muy lejos en el horizonte. La estabilización es una prioridad.

Actualmente, los argentinos encuentran refugio de su cruda realidad económica en las vacaciones de verano. Cuando llegue marzo, la crisis económica pegará a una escala nunca vista y resultará inescapable para la mayoría. En consecuencia, se esperan manifestaciones públicas de la oposición a gran escala. En esta situación económica tan crítica, la astucia política de Milei es fundamental. ¿Podrá ejecutar su revolución capitalista, mientras el deterioro económico debilita su apoyo popular?